而從CFTC的基金持倉走勢看，8月初基金持續增持多單，凈多持倉一度接近62000千桶；下旬，基金空單逐步增加，凈多持倉有所回落。截至8月24日當周，原油總持倉1246784千桶，凈多為36145千桶。基金多空均較7月份有所增加，原油將維持震蕩走勢。
圖為原油CFTC基金持倉走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
當前美國經濟復蘇呈現放緩跡象、美國原油及成品油庫存偏高、美元出現反彈等因素對原油構成壓制。但由于當前身處颶風頻發季，原油價格下跌空間仍將受限，持續走低可能性不大。預計原油在70美元/桶關口有較強支撐，9月份原油的運行區間料將在70—85美元/桶之間。
3、上游原料走勢
8月份以來，雖然原油出現大幅回落，但PTA產業鏈上游原料的價格仍保持較為堅挺。亞洲石腦油的價格自7月底的658美元漲至661美元，漲3美元；混合二甲苯的價格從782美元漲至807美元，上漲了25美元。對二甲苯的價格從878美元漲至934美元，每噸上漲了56美元。從統計數據中，截止8月26日，石腦油、混合二甲苯、對二甲苯的利潤空間回升至80、98、14美元一線；原油的明顯回落使得石腦油以及MX利潤回升，PX利潤保持低位，使得PX價格下調空間受限。后市若原油出現反彈，將繼續推動整體價格上行，總體上PTA產業鏈上游原料價格仍是易漲難跌。
圖為PTA上游原料價格走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
4、PTA現貨
8月份，揚子、翔鷺等主流裝置均有安排停車檢修的動作，加之前期臺化、蓬威以及近期的逸盛大化也均有故障出現，PTA裝置的開工率逐步回落，截至8月26日，PTA裝置的開工率回落至71%。這也使得PTA供應商整體庫存壓力普遍不大，部分甚至仍然處在負庫存的狀態。合同貨方面，翔鷺石化出臺8月PTA合同結價在7500元/噸水平，9月報價在7600元/噸。隨后逸盛石化、遠東石化也陸續在7500元/噸價位出臺。盡管多數聚酯企業期望結算價能在7450元/噸附近展開，但由于裝置檢修開工率下滑也使得PTA的市場供需基本面相對偏強，PTA合同價得于高結，PTA生產利潤繼續保持在較高水平。預計9-10月，亞洲有多套PTA工廠計劃停車檢修，包括揚子石化130萬噸/年的三條生產線、翔鷺石化150萬噸/年的裝置、印度IOC公司55萬噸/年的裝置、韓國KP化工55萬噸/年的3號裝置、寧波臺化60萬噸/年裝置。
此外，盡管近期聚酯企業因下游限電等因素影響，產銷形勢出現明顯回落，但實際聚酯環節受到限電的實質性影響仍然有限，對PTA的需求也未出現明顯回落，加之市場對9-10月前后一部分新聚酯裝置投產后，對PTA需求的增加存在預期，因此盡管下游負面消息繼續擴散，但原料環節特別是PTA市場供應商姿態仍然較為強勢。
圖為PTA價格與利潤對比走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
5、下游市場
(1)、滌綸長絲
進入8月中旬以來，下游各主要織造基地織機開機率受限電因素影響，浙江地區部分主流工廠加彈機負荷有降低10-20%，整體加彈工廠開機率降低至7成附近；切片紡工廠開機率降低至60%；江浙織機開機率降低至65%左右，原料庫存不多，隨需采購為主，織造工廠布庫存略有增加，生產利潤空間一般；下游加彈、經編機、圓機、織機9月初新訂單持續性需求尚可，但生產操作空間不大；輕紡城成交量降低至400-450萬米之間，終端需求面運行正常。福建、廣東圓機經編開機維持在45%附近，需求量一般，生產情況淡季明顯；太倉璜涇加彈機開七停二，常熟地區加彈機開四停三。
目前下游企業采購仍然十分謹慎，缺乏購買力支持滌絲行情并不樂觀，受限電因素影響，下游織造開機率不足，化纖紡絲廠滌絲庫存壓力逐漸上升，接下來紡絲化纖廠仍以出貨跑量以為主。短期來看，下游市場的信心恢復，以及實際需求的回升，仍需要一段時間加以確認。
圖為滌綸POY150D與PTA走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）