一、行情回顧
8月份，PTA裝置陸續停工檢修，市場供應有所偏緊，PTA期貨呈現高位震蕩的走勢，中旬以來隨著資金的積極介入，一度上沖至8000元關口；但國際原油價格的持續走低也使得PTA止步8000關口出現回落，圍繞7800展開整理。
圖為PTA1101合約日線走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
二、基本面分析
1、宏觀經濟
中國7 月份出口同比增速比上月回落5.8 個百分點至38.1%，好于市場預期的35%。7 月份進口增速比上月下降11.4 個百分點至22.7%，低于市場預期的30%。7 月份貿易順差287 億美元，高于市場預期。分產品看，7 月份紡織品和服裝等傳統的勞動密集型產品出口同比分別增長35.1%和23.1%，與上月相比分別回落9.3 和5 個百分點，繼續保持較快增長。
7月份新增貸款5328億元，低于我們和市場預期的6000億元，可能由于實體經濟減弱之下企業對信貸需求的降低。新增貸款連續3個月下降，但仍高于過去5年平均水平，顯示政府上半年控制信貸的努力已經見到成效，下半年對流動性的管理將更趨靈活。
7月份貿易順差創新高，為國內經濟放緩提供了緩沖，而貨幣信貸增速平穩，貨幣緊縮的可能性減少，流動性有望保持寬松。預計經濟近期繼續保持緩慢減速的態勢，通脹壓力在3季度有所上升，但4季度隨著經濟進一步放緩而逐步減弱。國內經濟繼續軟著陸，二次探底風險減小。
2、原油走勢
受全球經濟降溫的憂慮升溫、美國原油庫存大幅上升以及美元連續走強對等多重因素打壓，8月份原油出現大幅回落的行情。美原油10月合約從月初的83.4美元的高點持續下滑，截至8月26日，收于72.52美元，跌幅超過10%。
美國原油庫存的高企以及夏季汽油消費旺季的結束是壓制油價走低的主要因素。近期美國的汽油庫存大幅上升，而夏季駕駛高峰臨近尾聲也進一步利空油市需求。通常情況下，汽油需求會在北半球夏季結束時下降，因為屆時假日季節即將結束。分析師稱，今年汽油需求的下降時間比往常早些。
圖為美原油庫存及價格走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
美國政府8月26日公布的數據顯示，美國原油和成品油庫存均創紀錄高位。其中，原油庫存總量增加590萬桶至11.30億桶，為美國能源情報署1990年開始公布一周庫存數據以來的最高水平。自6月初以來，美國的商業石油庫存已增加4000萬桶。同時EIA稱，截至8月20日當周，美國原油庫存增加411萬桶，至3.5828億桶，美國煉廠產能利用率下滑2.3%，至87.7%。美國每日原油進口量增加320,000桶，至985萬桶。
圖為美國煉廠開工率走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）