在外需尤其是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，出口占比接近一半的玻纖行業(yè)值得關(guān)注，而通脹背景下寡頭壟斷行業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力亦相對(duì)較強(qiáng)，加上供給增加相對(duì)緩慢，去庫存去產(chǎn)能之后，行業(yè)景氣持續(xù)上行，具備繼續(xù)提價(jià)的空間。
玻纖行業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，反傾銷最差預(yù)期或已過去。玻纖行業(yè)經(jīng)歷2008-2009H的痛苦時(shí)光，從2009年下半年開始出現(xiàn)復(fù)蘇，由于汽車、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，國內(nèi)需求率先出現(xiàn)增長，進(jìn)入2010年之后，外需穩(wěn)步復(fù)蘇，尤其是近期美國復(fù)蘇較為強(qiáng)勁對(duì)玻纖的可持續(xù)復(fù)蘇起到了重要作用。中國的玻纖行業(yè)有47%出口（2010數(shù)據(jù)，08年是57%），其中歐美占比達(dá)到40%。
而從歐盟終裁稅率從43.6%大幅下降到13.8%看，反傾銷情況好于預(yù)期。
新興市場國家的長期需求仍可期待。復(fù)合材料是玻璃纖維的最大應(yīng)用領(lǐng)域，占到其總量的55%～60%，下游主要是交通運(yùn)輸、建筑、電子電氣。JEC數(shù)據(jù)顯示美國的復(fù)合材料年人均消費(fèi)量在10千克左右，日本、德國、英國、法國等人均消費(fèi)量在5千克，中國、巴西、俄羅斯、印度則只有2千克左右。
行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，利于轉(zhuǎn)嫁成本。寡頭壟斷。目前全球有六大玻纖供應(yīng)商:OCV、巨石(中國玻纖控股)、重慶復(fù)合、PPG、泰山玻纖、JohnsManivel。
前六家占比80%左右，目前巨石產(chǎn)能占比18%～19%左右。前5大占比全球65%。
尤其經(jīng)歷反傾銷事件之后，企業(yè)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)的弊端認(rèn)識(shí)加深。
庫存底部反彈，供需邊際持續(xù)好轉(zhuǎn)。從產(chǎn)銷率和臺(tái)灣、OCV的庫存情況看，行業(yè)的多余庫存已基本消化。目前主要的廠商設(shè)備使用率均處于較高水平。
目前的新增產(chǎn)能主要來自于國內(nèi)，以及危機(jī)期間停窯產(chǎn)能的恢復(fù)。預(yù)計(jì)2010年底總產(chǎn)能達(dá)到280萬噸。預(yù)測2011、2012年全球需求增速為12%、10%，而供給的增速可能只有10%、6%。經(jīng)過去庫存和去產(chǎn)能階段之后，可以判斷2011年之后進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇階段。
景氣上行，提價(jià)應(yīng)當(dāng)可持續(xù)。巨石集團(tuán)去年底發(fā)布了價(jià)格消息，決定從2011年1月1日起將玻璃纖維產(chǎn)品的廠價(jià)格提高7%～12%。據(jù)了解，其他廠商等也進(jìn)行了不同幅度的提價(jià)。基于邊際供需的好轉(zhuǎn)和高行業(yè)集中度，我們判斷隨著需求的恢復(fù)，玻纖景氣上行，仍然有提價(jià)的空間。龍頭企業(yè)其優(yōu)勢更明顯。