二、季節(jié)性淡季沖擊PVC需求
不過雖然國內(nèi)PVC 價(jià)格存在底部支撐，但是其自身上漲的動(dòng)力卻較為缺乏，這主要是受到下 游需求疲軟的影響。PVC 的消費(fèi)存在較明顯的季節(jié)性特點(diǎn)，由于天氣寒冷，冬季北方的房地產(chǎn)企 業(yè)基本上處于停工狀態(tài)，PVC 需求出現(xiàn)明顯減少，進(jìn)而導(dǎo)致北方過剩的貨源對南方市場形成沖擊，壓制現(xiàn)貨價(jià)格。更為重要的是，隨著春節(jié)假期的臨近，下游加工企業(yè)陸續(xù)停工，需求清淡的局面更加惡化。一方面是貨源供應(yīng)的充足，另一方面是需求的階段性減少，雙方的共同作用導(dǎo)致冬季PVC 的價(jià)格難以走強(qiáng)。不過，春節(jié)過后，國內(nèi)主要地區(qū)的房地產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)開工，這將對PVC 的需求 構(gòu)成一定支撐，但這樣的局面要等待北方冬季的結(jié)束。因此，筆者認(rèn)為，在缺乏下游需求的基礎(chǔ)上， PVC 價(jià)格上漲缺乏一定的動(dòng)力。
三、空頭持倉過于集中
另外，分析PVC期貨主力1105合約的持倉結(jié)構(gòu)也不難發(fā)現(xiàn)，主力空頭持倉集中度明顯高于多頭， 空頭持倉的前三位幾乎占據(jù)了整個(gè)單邊持倉的一半，空頭持倉的集中表明其對盤面的控制力較大，且這部分持倉應(yīng)該都是現(xiàn)貨的套保盤。在現(xiàn)貨市場銷售不暢的情況下，生產(chǎn)企業(yè)將期貨市場作為其 另一個(gè)銷售渠道，這種產(chǎn)能過剩的品種在套保盤的壓力下很難走出大幅單邊上漲行情。因此，在PVC 整體持倉處于低位的情況下，現(xiàn)貨企業(yè)的套保壓力將使得后期PVC難以走強(qiáng)。
第三部分后市展望
綜上，筆者認(rèn)為，在成本高企的情況下，國內(nèi)PVC 價(jià)格存在較強(qiáng)的底部支撐，然而，考慮到 需求的下滑以及持倉結(jié)構(gòu)的不利情況，后期PVC 的上行空間亦將有限，整體來看，春節(jié)假期之前，PVC 的區(qū)間震蕩格局將延續(xù)。與此同時(shí)，考慮到節(jié)前控制風(fēng)險(xiǎn)的原則，建議投資者以觀望為宜。
至于節(jié)后的操作，建議投資者繼續(xù)關(guān)注8000-8300 區(qū)間的運(yùn)行情況，一旦某個(gè)方向被突破，且整體 商品市場的氛圍利于期價(jià)的運(yùn)行方向，那么投資者可以果斷地追漲殺跌。