高速成長的橡膠霸主,信息化改造傳統產業急先鋒:軟控股份在過去的10年持續高速成長,成為全球排名第4,國內排名第1的橡膠霸主;公司產品的特點為軟硬件一體化、定制性強、高度集成,技術獨特之處在于公司利用自動化控制軟件技術結合國外高端機械設計能力,開發出差異化的產品。

　　全球橡膠行業進入景氣周期,中國和東南亞成為最重要市場:全球橡膠行業從金融危機恢復,各輪胎巨頭紛紛加大投資。中國已連續8年成為全球最重要的市場區域,東南亞市場增速首度超過中國,達到34%。中國從全球橡膠大國向強國邁進。

　　優秀的管理層與產學研一體化是軟控的核心競爭力:公司管理層具有強烈的使命感、超前的戰略眼光和強大的執行力;與青島科技大學產學研一體化有機結合,借助其科研能力及行業資源,是軟控股份能夠取得成功的最核心競爭力。

　　橡膠霸主邁上新征程:橡膠行業仍能維持較快增長,軟控三年內有望達到全球第一;化工行業投資規模巨大,軟控具備泛化工行業實施能力;儲備業務中輪胎循環利用政策預期改善,百億級市場即將開啟;人力成本提升大背景下,機器人和MES系統業務前景光明。

　　盈利預測與投資建議:預計公司11-13年收入分別為21.2億、29.1億、38.6億,凈利潤分別為5.5億、7.4億、9.6億,EPS分別為0.73、0.99、1.29元,目前股價對應PE分別為25.7、19.0、14.6倍,給予公司“買入”評級。萬聯證券有限責任公司。