纖維
PTA期貨自4月6日從8672元/噸的高位下跌以來，截止到7月16日共經歷70個交易日，其中日線收陽僅28個交易日，日線收陰有42個交易日。7月15日主力1009合約跌破7000整數關口，PTA指數累計下跌1610點，跌幅為18.62%。從產業鏈上游的統計數據來看，PTA與上游原油及直接生產原料PX的價格表現出了較強的正相關，可以說上游原料的下跌通過產業鏈的傳導，一定程度上導致了PTA的本輪價格下跌。
近兩個月PTA及其上下游產品漲跌一覽表
在成本原料PTA價格下跌的情況下，其下游的聚酯產品的價格也呈現出不同幅度的下跌，其中滌綸短纖價格的跌幅最為明顯，近三個月的跌幅為11.68%。以下筆者將主要從產業鏈的角度并結合供需基本面，對PTA后市走勢略作分析。
生產利潤高企，期價存在較大下跌空間
從上表可見，自4月6日以來，PX價格下跌幅度最為明顯，外盤報價從1035美元/噸跌至7月16日的845美元/噸，兩個月時間里每噸下跌了190美元，跌幅達到18.36%。而從PX的外盤歷史報價情況來看，自2009年11月份開始，其報價絕大多數時間保持在1000美元/噸之上。隨著PX價格的大幅下跌，PTA的理論生產成本也由4月初的6800元/噸大幅下降至當前的5700元/噸一線。通過理論成本價格與國內現貨報價比較，可以看出當前PTA工廠的生產利潤每噸高達1200元。
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（佳）