內容簡介：
回顧6月份行情，全球資本市場多數反彈，原油價格反彈至75~80美元/桶區間內，這與我們在5月份的報告基本一致，但國內滬燃油反彈幅度偏小，弱于我們之前的預期。
展望未來行情，原油目前的價格重心已經上移，7月份有望繼續穩步上升，從外圍環境看，歐元區方面的狀況依然是我們需要重點關注的對象，雖然仍存不確定性，但利空已經大部分消化。6月份美國方面的數據好壞不一，劣于5月份時的狀況，這也在一定程度上限制了油價的上漲，但美國經濟狀況總體仍是呈現穩步復蘇的態勢，這將是后期油價的一個強勁支撐，且7月份適逢美國汽油消費旺季，這是基本面方面的重要支撐因素，另外，中國啟動匯改將是一個商品市場一個中長期的利好因素，從各種因素考慮，原油價格底部已經確認，目前的行情至少是個較大的反彈，7月份油價上漲行情有望延續，原油價格有望站上80美元/桶關口，但我們依然要注意到經濟復蘇之路依然坎坷，且高庫存仍將限制油價在短期上漲空間，因此我們預測油價在7月份均價將高于6月份，但85美元/桶將是較強阻力，7月份油價預計將運行在75~85美元/桶之內。國內方面，滬燃油價格7月份將繼續反彈，有望站于4500元/噸以上。
一. 行情回顧
圖為NYMEX原油與布倫特原油價格走勢圖。（圖片來源：文華財經，北京中期）
圖為滬燃油價格與成交持倉走勢圖。（圖片來源：文華財經，北京中期）
6月份原油價格止跌反彈
在經過歐債危機而大幅下挫的原油在5月底止跌企穩，6月份出現較多反彈，油價在6月份最高點一度接近80美元/桶，因歐元區的債務危機在歐盟及IMF出手拯救之后，市場憂慮心理緩解，原油價格再一次站穩70美元/桶關口，該重要關口作為全球最大的石油輸出國——OPEC的心理價位，其也對油價有較大的心理支撐作用，使得在油價接近或低于這個價位時，投機資金的心理明顯發生較大的變化，6月份國內的匯率機制改革的消息也使得商品市場受到較大的提振，因人民幣升值使得國內將進口更多商品預期加強。從基本面上看，美國高企的原油庫存仍然壓制油價在短期的上行空間，商業原油庫存處于歷史同期的高點，而最重要的交割庫——庫欣的原油庫存近期也連創歷史新高，這也對油價形成較大壓制，油價也承壓未能突破80美元/桶關口。國內方面，滬燃油跟隨原油企穩，但反彈力度不大，國內偏弱的基本面限制滬燃油上行，6月份滬燃油市場依然呈現交投低迷態勢。