一、市場回顧
大商所LLDPE期價走勢圖
圖大商所LLDPE期價走勢圖。（圖片來源：文華財經、中信建投期貨）
年初，LLDPE迎來開門紅，期價連續上漲并于盤中創出新高12840，但中國人民銀行意外上調三個月央票發行收益率引發期價大幅跳水。隨后，在國際原油走出五連陰行情，石化企業紛紛降價銷售的情況下，LLDPE期價逐步震蕩走低。節前最后一周，因投資者預期隨著春季農膜需求旺季來臨，下游需求將逐步好轉，LLDPE期貨略有反彈。春節長假過后的第一個交易日，受原油連續上漲和石化上調報價影響，期價大幅跳空高開，但隨后受獲利盤離場、市場庫存壓力較大以及需求并未明顯恢復影響，期價再度震蕩下行，走出頭肩頂行情。此后受經濟數據利好、原油在高位盤整等因素提振，期價陷入寬幅震蕩格局。
二、市場分析
1、國際原油
年初，受寒冷天氣、地緣政治因素以及樂觀經濟數據的提振，加上投資者在新年假期后重返市場，國際原油延續漲勢，上漲至83美元/桶上方。但此后EIA公布的庫存數據顯示美國原油庫存仍然充裕，需求持續疲軟，加上取暖油需求隨著氣溫回升將逐步回落，美國宏觀經濟數據不佳及美元走強，油價自高位開始回落。隨后因中國央行提高準備金率并控制信貸擴張的幅度，美國總統奧巴馬發布限制銀行冒險提議，金融市場利空云集，加上原油需求仍然疲弱，油價連續走低。2月初受利多的經濟數據及地緣政治因素影響，國際原油強勁上漲，兩日內上漲近6%。但市場基本面仍然疲軟，投資者獲利回吐，加上歐元區國家債務問題引發市場憂慮，國際原油大幅下挫，盤中一度跌破70美元整數關口，跌幅近8%。此后，受暴風雪重創美國東部地區、法國煉油廠罷工、美元走軟美股上揚等因素影響，加上投資者擔心伊朗核計劃可能引發緊張局勢，國際原油震蕩上行，并突破80美元整數關口。但經濟數據的多空交織使得原油走勢缺乏方向性的指引，原油庫存的連續增加和成品油庫存的連續減少也令市場對原油需求是否真正恢復感到迷茫，油價在高位震蕩盤整。盡管3月底4月初油價大幅攀升，但基本面上看原油庫存仍然高企，需求并未完全復蘇，后期原油走勢或將延續高位震蕩格局。