一、 行情回顧
(一)11月塑料市場運行概況
本月連塑上演過山車行情，月初美國印鈔政策再啟引發全球對于未來通脹加劇的預期，大宗商品市場借勢炒作推高價格，連塑市場也一度瘋狂。但過度的炒作引發政府嚴厲監管措施的打擊，提高存款準備金率，穩定物價，打擊過度投機等政策接連重擊市場。加之全球經濟復蘇步伐緩慢，歐債危機重燃，美元大幅反彈，半島局勢等外圍利空因素打壓，市場陷入恐慌性拋盤行情，價格一落千丈。截止月底，連塑1105合約以11375報收，月跌855點，跌幅6.99%；中塑LLDPE指數報收于997.1，月跌30.64點，跌幅2.98%。
圖1-1：連塑1105收盤價走勢圖
圖為連塑1105收盤價走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）
圖1-2：中塑LLDPE指數走勢圖
圖為中塑LLDPE指數走勢圖。（圖片來源：浙江塑料城 北京中期）
(二)產業鏈關聯商品相關度分析
本期石化市場走勢起伏較大，加入25組數據后，“原油——石腦油——乙烯——塑料”產業鏈各環節相關度變化較為明顯。本期東北亞乙烯沿產業鏈向下，與原油、石腦油和塑料的相關度呈現明顯的下降趨勢。這主要是由于本期原油受重燃歐債危機影響，導致價格從85美元上方滑落。而國內聚乙烯價格急速沖高后發生V型反轉，直落而下的價格導致與維持堅挺穩步上揚的乙烯價格價差不斷拉大，導致相關性快速下降。
表1-1：關聯市場相關系數表
|
NYMEX原油 |
新加坡石腦油 |
日本石腦油 |
東北亞乙烯 |
連塑主力合約 | |
|
NYMEX原油 |
1 |
0.95（+0.01） |
0.96（+0.01） |
0.70（-0.02） |
0.87（+0.01） |
|
新加坡石腦油 |
0.95（+0.01） |
1 |
1 |
-- |
0.88（+0.01） |
|
日本石腦油 |
0.96（+0.01） |
1 |
1 |
0.81（-0.04） |
0.87（+0.02） |
|
東北亞乙烯 |
0.70（-0.02） |
-- |
0.81（-0.04） |
1 |
0.78（-0.07） |
|
連塑主力合約 |
0.87（+0.01） |
0.88（+0.01） |
0.87（+0.02） |
0.78（-0.07） |
1 |
注：本月數據截止到11月25日，()中數據為本期與上期差值 資料來源：北京中期
圖1-3：NYMEX原油與大商所LLDPE價格走勢對比圖
圖為NYMEX原油與大商所LLDPE價格走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）
圖1-4：日本石腦油與東北亞乙烯價格走勢對比圖
圖為日本石腦油與東北亞乙烯價格走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）