二。上下游產(chǎn)業(yè)分析
PVC的生產(chǎn)主要有兩種制備工藝，一是電石法，主要生產(chǎn)原料是電石、煤炭和原鹽；二是乙烯法，主要原料是石油。國(guó)際市場(chǎng)上PVC的生產(chǎn)主要以乙烯法為主，而我國(guó)受富煤、貧油、少氣的資源稟賦限制，PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，截至到2007年12月，電石法約占我國(guó)PVC總產(chǎn)能的70%以上。
目前，PVC行業(yè)步入高成本支撐時(shí)代已經(jīng)勿庸置疑，行業(yè)利潤(rùn)被極大壓縮，此時(shí)商品的價(jià)格通常會(huì)與其生產(chǎn)成本相差不大，而且，PVC的生產(chǎn)工藝路線有多條，相對(duì)而言，低成本的工藝路線的原料價(jià)格會(huì)對(duì)PVC的價(jià)格影響更大一些。如2005年－2008年上半年，油價(jià)一直高位運(yùn)行，電石法PVC制備工藝的生產(chǎn)成本較低，由于國(guó)內(nèi)主要以電石料為主，導(dǎo)致PVC價(jià)格并未隨著乙烯、原油價(jià)格進(jìn)行同步上漲。
在PVC生產(chǎn)成本方面，影響價(jià)格的主要因素應(yīng)該考慮煤炭、焦炭、電力、電石、原油、乙烯、VCM等價(jià)格成本，另外，原鹽的價(jià)格也會(huì)通過(guò)氯的價(jià)值傳導(dǎo)對(duì)PVC的價(jià)格進(jìn)行一定程度的影響。
1.國(guó)際原油、乙烯及EDC/VCM
國(guó)際原油是生產(chǎn)PVC的源頭之一，但由于國(guó)內(nèi)PVC主要由電石法生產(chǎn)，所以原油價(jià)格與PVC價(jià)格的關(guān)聯(lián)度不大。LLDPE作為五大合成樹(shù)脂聚之一乙烯產(chǎn)品的一種，與PVC之間存在一定的相關(guān)性，數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，連塑料與連PVC期貨的相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.95以上，顯示了極為密切的關(guān)系。
國(guó)際原油在8月份經(jīng)歷了大幅的漲跌，整體在66-73美元之間震蕩。在8月初開(kāi)始的兩周里，因各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好及美元指數(shù)下滑，國(guó)際原油價(jià)格從66美元左右回到70美元上方并隨后在該線附近整理。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月成屋銷售增長(zhǎng)7.2%，年率為524萬(wàn)戶，為2007年8月以來(lái)的最高。歐元區(qū)8月采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)上升至50，創(chuàng)15個(gè)月高點(diǎn)，7月份該指數(shù)為47。數(shù)據(jù)的利好和美元指數(shù)下滑推動(dòng)商品市場(chǎng)出現(xiàn)全線飆升，NYMEX 10月原油期貨收于每桶73.89美元。21日電子盤交易中一度創(chuàng)2008年底以來(lái)的最高價(jià)格。
圖二：紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢(shì)圖
圖為紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng) 單位：美元/桶 元/噸）