二。上下游產(chǎn)業(yè)分析
PVC的生產(chǎn)主要有兩種制備工藝，一是電石法，主要生產(chǎn)原料是電石、煤炭和原鹽；二是乙烯法，主要原料是石油。國(guó)際市場(chǎng)上PVC的生產(chǎn)主要以乙烯法為主，而我國(guó)受富煤、貧油、少氣的資源稟賦限制，PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，截至到2007年12月，電石法約占我國(guó)PVC總產(chǎn)能的70%以上。
目前，PVC行業(yè)步入高成本支撐時(shí)代已經(jīng)勿庸置疑，行業(yè)利潤(rùn)被極大壓縮，此時(shí)商品的價(jià)格通常會(huì)與其生產(chǎn)成本相差不大，而且，PVC的生產(chǎn)工藝路線有多條，相對(duì)而言，低成本的工藝路線的原料價(jià)格會(huì)對(duì)PVC的價(jià)格影響更大一些。如2005年－2008年上半年，油價(jià)一直高位運(yùn)行，電石法PVC制備工藝的生產(chǎn)成本較低，由于國(guó)內(nèi)主要以電石料為主，導(dǎo)致PVC價(jià)格并未隨著乙烯、原油價(jià)格進(jìn)行同步上漲。
在PVC生產(chǎn)成本方面，影響價(jià)格的主要因素應(yīng)該考慮煤炭、焦炭、電力、電石、原油、乙烯、VCM等價(jià)格成本，另外，原鹽的價(jià)格也會(huì)通過氯的價(jià)值傳導(dǎo)對(duì)PVC的價(jià)格進(jìn)行一定程度的影響。
1.國(guó)際原油、乙烯及EDC/VCM
國(guó)際原油是生產(chǎn)PVC的源頭之一，但由于國(guó)內(nèi)PVC主要由電石法生產(chǎn)，所以原油價(jià)格與PVC價(jià)格的關(guān)聯(lián)度不大。LLDPE作為五大合成樹脂聚之一乙烯產(chǎn)品的一種，與PVC之間存在一定的相關(guān)性，數(shù)據(jù)顯示，其相關(guān)系數(shù)接近0.89。
圖二：紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢(shì)圖
圖為紐約原油與大商所LLDPE、PVC走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
國(guó)際原油在7月份經(jīng)歷了大幅的漲跌，先是從70美元一路下行，在經(jīng)過了將近10天的連續(xù)下滑后回到60美元下方，但其后在利好因素的推動(dòng)下不斷反彈，再次回到70美元附近。
在7月初開始的兩周里，國(guó)際原油價(jià)格承壓一路下行，從月初的70美元跌至13日最低的59美元左右。其后，原油在連續(xù)利好的刺激下出現(xiàn)反彈，使得整個(gè)7月份經(jīng)歷了一輪戲劇般的漲跌行情。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)使得投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心回升，美股連續(xù)大漲，目前已突破了9100點(diǎn)，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)和經(jīng)濟(jì)前景的信心上升導(dǎo)致美元指數(shù)下跌至一個(gè)月低點(diǎn)，也提振了原油市場(chǎng)的信心，31日紐約原油收于每桶69.45美元。
乙烯價(jià)格的上行會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)以乙烯法PVC的生產(chǎn)造成影響，本月，因裂解裝置的停車檢修或意外停車，導(dǎo)致亞洲乙烯價(jià)格大幅上漲，而EDC/VCM單體供應(yīng)緊張，上海氯堿、臺(tái)塑寧波等乙烯法PVC企業(yè)裝置負(fù)荷受到影響，使得這些企業(yè)的開工率偏低，貨源報(bào)價(jià)則高位堅(jiān)挺。
7月初，馬來西亞乙烯裝置于10日對(duì)其在Kertih的40萬噸/年的裂解裝置進(jìn)行為期7-10天的檢修。伊朗NPC裝置問題使得合同及現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)減少。消息傳出后，本已供應(yīng)緊張的東南亞市場(chǎng)貨源將更加緊張。