3、現貨市場
本月橡膠現貨市場大幅上漲，其上漲幅度大于滬指數。月底時產區現貨與期貨主力合約價差水平為450元左右，縮小了1000元左右。盡管本月現貨標膠出現大幅上漲，但復合膠和合成膠上漲力度相對偏小。本月標膠從18000元上漲到20800元，漲幅為2800元。合成順丁膠從14950元漲到16900元，漲幅為1950元。進口復合標膠從19100元漲到21050元，漲幅為1950元。目前進口復合膠報價仍高于國內產區標膠，這是不合理的現象，兩者價差后期必然進行調整。而合成膠報價與標膠報價價差已達到3900元水平，接近高值水平。應該說，復合膠的堅挺短期仍將對標膠產生明顯支撐。
圖為天膠期現價格走勢對比圖。（圖片來源：中瑞金融）
二、市場分析
1、供給因素
從全球天然橡膠走勢來看，減產仍是主要的炒作題材。根據年度ANRPC會議反饋，產量可能顯著減少。最新數據顯示， 2009年全球天然橡膠產量可能至少減少6%，因主要產膠國天氣惡劣。2009年全球天然橡膠產量預計為910萬噸，低于2008年的988萬噸。預計2010年產量將升至1000-1020萬噸。
中國是唯一一個主要產膠國中產量增加的國家，但僅較上年有所回升。2008年寒冷的天氣給產量帶來嚴重損失。
泰國降雨天氣對南部主要橡膠樹生長區域的割膠工作產生影響，09年產量預計僅為200-250萬噸，較2008年減少多達35%。泰國為全球頭號橡膠生產國。預計2009年橡膠出口達260萬噸，較2008年下降3%。
馬來西亞2009年天然橡膠進口量料增加24%-34%，達到65-70萬噸，因當地產量短缺且來自合成橡膠生產商的需求強勁。在進口天然橡膠并將其加工成合成橡膠，用于出口。其中的95%出口至中國。馬來西亞是全球第三大天然橡膠生產國和出口國。
印度橡膠10月天然橡膠產量較2008年同期增長3.6%，至8.7萬噸。他同時表示，由于天氣有利，目前的割膠達到高峰，將提升產量。全年來看，印度已將天然橡膠產量預估下調至840,000噸，前次預估為867,000噸。天然橡膠市場年度自4月1日開始。印度2008/09年橡膠產量為864,500噸。
進口方面，中國海關總署11月11日公布的初步數據顯示，2009年1至10月，中國進口天然橡膠(包括膠乳)141萬噸，較2008年同期的145萬噸下滑2.8%。其中10月天然橡膠進口量為10萬噸，環比大幅下挫37.5%。
數據還顯示，1至10月中國進口合成橡膠(包括膠乳)1,228,179噸，較2008年同期的1,093,796噸增長12.3%，增幅進一步擴大，其中10月進口量環比降30.8%至109,013噸。
從2010年1月1日起，中國與東盟雙方約有7000種產品將享受零關稅待遇，實現貨物貿易自由化，這其中也包括天然橡膠。天然橡膠屬于敏感關稅產品，預計到時關稅變動與否將對天然橡膠價格產生非常大的影響。
圖為2005——2009天然橡膠海關月度進口數據走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）