上周，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在結(jié)束為期兩天的會(huì)議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長(zhǎng)到2015年中。然后從15日開(kāi)始推出進(jìn)一步量化寬松政策(QE3)，每月采購(gòu)400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變。由此，QE3(第三次量化寬松政策)的強(qiáng)烈預(yù)期，推動(dòng)了許多大宗商品的反彈，特別是橡膠的反彈幅度得到幾度拉升。
“上周四QE3的‘靴子落地’，將橡膠的反彈幅度再度拉升。9月起，在宏觀消息頻頻利好的情況下，橡膠完成了前期筑底過(guò)程，開(kāi)始步入反彈。”國(guó)貿(mào)期貨晉江營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳寶勤分析表示，與此同時(shí)，基本面也借勢(shì)炒作異常天氣，目前在宏觀形勢(shì)偏暖的情況下，預(yù)計(jì)基本面的利好釋放將推動(dòng)橡膠的持續(xù)反彈。
QE3“靴子落地”推動(dòng)反彈行情
“周初對(duì)于QE3較為強(qiáng)烈的預(yù)期推動(dòng)橡膠開(kāi)啟了反彈之路，而后更是在上周五QE3政策‘靴子落地’之后，行情表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。”陳寶勤分析表示，目前滬膠日K線已經(jīng)向上突破長(zhǎng)期下跌曲線，后期將挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)25000。據(jù)陳寶勤分析，日膠反彈趨勢(shì)更是猛烈，目前宏觀面與基本面相互輝映，預(yù)計(jì)將推動(dòng)中期反彈。
上周初，現(xiàn)貨市場(chǎng)在前期止跌的基礎(chǔ)上開(kāi)始小幅反彈。前期期貨的反彈并為帶動(dòng)現(xiàn)貨氣氛的好轉(zhuǎn)，但上周在宏觀利好消息刺激下，期貨盤(pán)的持續(xù)上調(diào)終于刺激到現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周內(nèi)外盤(pán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均有所上調(diào)，同時(shí)基本面借助利好消息趁勢(shì)炒作，預(yù)計(jì)將對(duì)后期反彈提供一定的支持作用。
異常氣候?qū)⒕徑夤⿷?yīng)壓力
陳寶勤分析表示，天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)(ANRPC)最新出版的《天然橡膠趨勢(shì)與統(tǒng)計(jì)》顯示，2012年8月ANRPC成員國(guó)天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.1%;預(yù)計(jì)9月天然橡膠產(chǎn)量將增長(zhǎng)4%，增至98.6萬(wàn)噸;但10月天然橡膠產(chǎn)量將下滑8.3%，降至91.5萬(wàn)噸。“不過(guò)，今年全年的產(chǎn)量，仍將比去年增長(zhǎng)4.7%，達(dá)到1083.3萬(wàn)噸。”陳寶勤表示，作為全球第二大橡膠生產(chǎn)國(guó)的印尼，其橡膠協(xié)會(huì)新任主席上周二表示，今年的干旱天氣將使印尼橡膠產(chǎn)量下降10%。
“而與此同時(shí)，泰國(guó)北部與中部地區(qū)又遭遇洪水侵襲。”陳寶勤分析表示，目前主產(chǎn)國(guó)的氣候條件是決定下季度天然橡膠產(chǎn)量的重要因素。而從以上消息來(lái)看，印尼和泰國(guó)均有異常天氣情況，這將有利于緩解主產(chǎn)國(guó)開(kāi)割旺季造成的供應(yīng)壓力。同時(shí)10月份起，主產(chǎn)國(guó)限制出口的政策開(kāi)始實(shí)施，將進(jìn)一步影響后期的供應(yīng)量。
建議：橡膠需求企業(yè)若現(xiàn)貨堅(jiān)挺
回調(diào)可嘗試建多
綜上所述，陳寶勤建議投資者，在套利操作上，近期期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，期現(xiàn)走勢(shì)和幅度相近，因此大幅擴(kuò)大和收斂可能性不大。“QE3的推出、主產(chǎn)國(guó)的減產(chǎn)，和限制出口政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)將在后期推漲外盤(pán)現(xiàn)貨，價(jià)差的回歸可能以現(xiàn)貨的快速追漲實(shí)現(xiàn)。”陳寶勤分析表示，短期內(nèi)，建議投資者仍以震蕩滾動(dòng)的操作方式進(jìn)行。
而在投資策略方面，陳寶勤則認(rèn)為，就中期而言，橡膠的反彈或?qū)⒀永m(xù)。“前期基本面的利空出盡后，伴隨著宏觀的利好，將轉(zhuǎn)為對(duì)行情上漲的支撐。短期內(nèi)，利好消息的消化后，預(yù)計(jì)陷入盤(pán)整或出現(xiàn)技術(shù)回調(diào)。”陳寶勤分析建言，投資者在操作上，在現(xiàn)貨堅(jiān)挺的情況下，回調(diào)可嘗試建多，目前第一目標(biāo)位為25000。