目前，滬膠主力合約接近前期振蕩區間頂部，或將在29500元/噸附近出現回調。考慮到橡膠基本面缺乏內生上漲動力，投資者前期持有的多單逢高逐步離場。
受泰國政府收儲消息支撐及內外盤資金的推動作用，滬膠節后漲勢明顯，突破前期28000元/噸的壓力位，并且出現進一步上行趨勢。鑒于前期滬膠價格觸底反彈時多頭力量已得到大量釋放，并且受宏觀面的影響，短期滬膠將在29500元/噸進行振蕩整理。長期來看，滬膠基本面得不到利好支撐，后市滬膠整體上升動力不足。
宏觀方面尚未全面轉好
歐元區各項數據遠好于市場預期，領先指標均出現明顯回升，金融體系的信貸收縮也渡過了最困難時期，最根本的原因是，歐洲央行在2011年四季度末的長期再融資操作，總額高達5000億歐元的變相流動性注入，極大程度上挽回了市場信心。同時由于中國市場的大量流動性注入，使市場整體情緒有所轉暖，大宗商品及指數在今年年初表現強勁。雖然在一定程度上上調了去年年底的經濟增長預期，但并不代表市場已經完全轉向，歐元區的債務問題在經濟增長完全恢復前難以根治，預計歐元區經濟至少在2012年第三季度才能探底。此外，歐元區在2月中旬將進入償債高峰期，全球市場將會重新面臨系統性風險，也許當前的價格上漲并不具有持續性。
基本面整體供應穩步趨升
ANRPC最新報告稱，預計2012年的橡膠產量為1045萬噸，高于去年的1012.7萬噸，并略高于稍早預估的1041.5萬噸。并且2005年—2008年，由于橡膠價格大漲，東南亞國家種植了大量的橡膠樹，新增種植面積為105.8萬公頃，更新種植面積為44.2萬公頃。天膠一般約6年才能進入開割期，因此今年前期新種植的天膠已進入開割期。2012年—2015年，新種橡膠樹對天膠的供應量加大，預計今年東南亞五國天膠產量增速為5.5%。
保稅區庫存依然高企
最新數據顯示，目前青島保稅區總庫存為24.92萬噸，其中天膠總量為21.81萬噸，較1月同期下降0.71%。青島保稅區庫存變化圖顯示，自2011年下半年橡膠庫存一直處于大幅上升態勢，受歐債危機影響，國內輪胎企業開工率不足，下游需求疲弱，貿易商前期采購的貨物陸續到港，卻銷售不出去，只好入庫存儲。倉庫入貨量快速增長，出庫量卻在萎縮。由于下游輪胎企業開工率不足，東南亞停割期的臨近沒能使保稅區出現明顯的去庫存化，一些港口仍有一定數量的貨物持續到港，等待入庫，新增資源較為充足，庫存壓力暫時不能得到有效緩解。
輪胎工業發展不力
天膠下游最大的需求是輪胎，占天膠總消費的68%。我國輪胎產量約占世界輪胎產量的四分之一，但我國輪胎企業數量眾多，產業集中度偏低，2011年，我國輪胎企業因受全球經濟減速影響，加上橡膠等原材料價格不穩定和成本難以控制等因素影響，使傳統“先產后銷”模式的輪胎產業經濟運行十分艱難。
另外，我國輪胎出口比例高達45%，原材料和市場都在海外，制約我國輪胎行業的自主力量。并且由于特保案影響，中國輪胎行業成為國際貿易中遭受反傾銷頻率最高、次數最多的行業之一，所以中國輪胎企業在國內外市場的競爭中處于劣勢地位。下游需求不力的問題若短時間得不到扭轉，天膠價格支撐力度將受限。
綜上所述，之前天膠上漲行情已經啟動，由于缺乏實質性的利好支撐，進一步上行空間不大。技術上，目前滬膠主力合約接近前期振蕩區間頂部，預計將在29500元/噸附近出現回調，建議投資者前期持有的多單逢高逐步離場。