國內(nèi)第一個上市的危險化學品期貨品種——甲醇期貨，正面臨一個煩惱：除了貿(mào)易商參與較積極，對產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)來說，參與度還有待提高。
11月26日至28日，中國證券報記者隨鄭州商品交易所赴西北地區(qū)調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，內(nèi)蒙古鄂爾多斯及陜西榆林一帶甲醇主要生產(chǎn)企業(yè)對期貨工具認識不足，與華東和華南地區(qū)相比，尚處在一種“坐著不動筷子”狀態(tài)。
甲醇期貨東南熱西北冷
寒冬來襲，草原枯敗。取暖需求日漸旺盛，西北地區(qū)“羊煤土氣”優(yōu)勢凸顯，內(nèi)蒙古及陜北一帶高速公路上，整列的運煤車、甲醇罐車成了冬日里的一道風景線。
富煤、貧油、少氣，六個字概括了中國能源結(jié)構(gòu)。為了深挖資源附加值，把煤制成甲醇、烯烴、二甲醚等產(chǎn)品的煤化工產(chǎn)業(yè)如火如荼。
資料顯示，中國目前已是世界上最大的甲醇生產(chǎn)國和消費國。2011年中國甲醇生產(chǎn)企業(yè)295家，總產(chǎn)能約4650萬噸，產(chǎn)量2627萬噸，進口量573.2萬噸。
為了完善中國能源化工期貨品種體系，擴大中國對全球甲醇定價的影響力，甲醇期貨于去年10月28日在鄭商所掛牌上市。
本報記者此次西北地區(qū)甲醇調(diào)研第一站是位于鄂爾多斯的內(nèi)蒙古遠興能源股份有限公司。該公司總經(jīng)理賈栓表示，西北地區(qū)參與甲醇期貨有一定局限性，企業(yè)經(jīng)營理念較為傳統(tǒng)，真正懂期貨的人很少；離銷區(qū)的運輸半徑過大導致交割不便。
據(jù)鄭商所統(tǒng)計，自2011年10月上市至2012年9月底，參與甲醇期貨交易的法人客戶數(shù)(不含開戶但未交易法人客戶)從85戶增加至315戶，以月均12.65%的速度增加。鄭商所甲醇期貨負責人沈凱欣說，市場對甲醇期貨認可度逐步提高。總體而言，華東、華南等主要甲醇進口地區(qū)產(chǎn)業(yè)客戶參與較積極，西北等甲醇主產(chǎn)區(qū)參與度仍有提升空間。
參與“缺位”或因“缺庫”
目前，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)分為煤制式、天然氣制式和焦爐氣制式，而以煤制式為主。從國內(nèi)甲醇生產(chǎn)和消費情況來看，生產(chǎn)企業(yè)主要集中在西北，消費企業(yè)主要集中在華東、華南、華北。
記者拿到的一份行業(yè)相關調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年9月，在甲醇期、現(xiàn)貨價格關聯(lián)度上，華東地區(qū)相關性系數(shù)達0.8389，華南地區(qū)0.7608，而東北、華北、西北地區(qū)相對較低。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，華中、西北地區(qū)企業(yè)關注甲醇期貨，報價時會參考期貨價格；華北、東北相關系數(shù)較低，主要因為離交割倉庫較遠，交割方面有顧慮。
與國內(nèi)已經(jīng)上市期貨品種不同的是，甲醇屬于易燃危險品，運輸要求高，運輸半徑過大將使運輸成本和事故率大幅升高，這一特點使甲醇期貨在交割上具有特殊性。為此，甲醇期貨特別采用“標準倉單指定交割倉庫+廠庫”交割方式，這也是鄭商所歷史上首次采用廠庫交割方式。
西北地區(qū)距華北、東北銷區(qū)較遠，目前尚未設交割廠庫。據(jù)了解，目前甲醇期貨有江蘇7個交割倉庫，河南1個交割廠庫，山東2個交割廠庫。
賈栓告訴本報記者，該地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始關注甲醇期貨，并在銷售時較多參考甲醇期價和走勢。業(yè)內(nèi)人士指出，不可否認的是，西北地區(qū)靠近煤炭、天然氣等資源地，是國內(nèi)甲醇主產(chǎn)區(qū)，作為產(chǎn)業(yè)上游在甲醇期貨中“缺位”，使得甲醇期貨“天然活水”不夠。
生產(chǎn)企業(yè)套保意愿強
甲醇西北主產(chǎn)區(qū)“不動筷子”，卻不是不想。此前不久，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)連下三場大雪，導致內(nèi)蒙古地區(qū)甲醇外運困難，再加上下游需求不旺，內(nèi)蒙古甲醇現(xiàn)貨價格快速下調(diào)。
規(guī)避類似價格風險，對一般企業(yè)來說，都存在這個需要。業(yè)內(nèi)人士表示，如果企業(yè)沒有參與套期保值，一旦甲醇外運受到影響導致“脹庫”，生產(chǎn)企業(yè)就不得不降價銷售。
在整個西北主產(chǎn)區(qū)，并非遠興能源一家有這樣的需求。在本報記者調(diào)研的第二站——榆林，一家大型煤制甲醇企業(yè)負責人表示，西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)的銷區(qū)是陜西、山西、河南、河北、山東等地區(qū)，而多以公路汽車運輸為主。
該負責人表示，此前西北地區(qū)受連續(xù)三次雨雪天氣影響比較明顯，道路沿線都規(guī)定了危化品車輛上高速路的時間，導致運輸周期延長(相比平均2天)、運輸成本增加，物流公司拉貨積極性降低，生產(chǎn)企業(yè)不得不降價銷售，以免增加庫存。
“一般雨雪天氣對鐵路運輸影響不大，汽車運輸影響要兩三天，但類似連續(xù)強降雨雪天氣很難遇到。”賈栓告訴記者，當前西北地區(qū)甲醇企業(yè)整體庫存水平與去年大體持平，相當數(shù)量的企業(yè)開始大幅增加庫容，之前因“脹庫”而不得已降價的情況有所減少，現(xiàn)貨價格經(jīng)過調(diào)整目前已開始企穩(wěn)。
賈栓也認識到，由于受到國際原油價格等多種因素影響，甲醇價格波動劇烈而頻繁，參與期貨市場交易與現(xiàn)貨市場交易相結(jié)合，能有效拓寬銷售渠道。此外，可以充分利用期貨市場的套期保值、價格發(fā)現(xiàn)功能，有效防范和化解甲醇產(chǎn)品市場價格劇烈波動的風險，保持持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營效益。
據(jù)本報記者了解，遠興能源在參與甲醇期貨和設立交割廠庫上較為積極，目前正在進行前期準備工作。“下一步爭取在西北地區(qū)設庫的話，一旦公司被設立為交割廠庫，交割是怎么送，運輸成本多少錢。”賈栓表示，西北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)參與甲醇期貨，確實面臨一些很實際的客觀因素。
西北主產(chǎn)區(qū)設交割庫疑慮
遠興能源作為西北地區(qū)一家較大天然氣制甲醇上市公司，目前擁有全國最大的已投產(chǎn)甲醇生產(chǎn)基地，擁有4套甲醇生產(chǎn)裝置合計產(chǎn)能約為133萬噸，廠區(qū)共建有10萬噸甲醇儲罐，甲醇生產(chǎn)原料為天然氣，并且在運輸方面有鐵路專用線和較強大的公路運輸體系。
賈栓表示，遠興能源40%左右產(chǎn)品通過鐵路運往銷區(qū)，60%左右通過公路(高速公路)運輸，一般來說雨雪天氣對鐵路運輸影響不大，而對公路影響較大，下一場雨夾雪可能會導致運輸中斷兩天。
賈栓透露，政策方面也會對運輸產(chǎn)生較大影響。由于運輸需途徑北京，作為危險品的甲醇就很難通過鐵路進京。另外，賈栓還坦陳，鐵路專運線方面，包括合資鐵路、國鐵等，各段需要申請，因此這方面也存在一些不確定性。
華安期貨研究中心總經(jīng)理張華表示，假如運輸難以確保，交割就不一定能按時按質(zhì)完成，對買方來說就存在不公平，不利于市場的健康發(fā)展。
張華說，如果在西北地區(qū)設庫，就不可避免出現(xiàn)類似交割問題，相關企業(yè)對設庫積極性非常高，只是有利于賣方而不利買方，設庫如果不能保證交割效率，即便設庫最終也只是個虛設。實際上不妨在華北、山東等銷區(qū)設庫，對買方賣方均有利，也能提升甲醇期貨參與度。
鄭商所甲醇期貨負責人沈凱欣對本報記者表示，為了將甲醇期貨做深，充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，除了西北地區(qū)外，鄭商所日前還對浙江、福建、廣東等地區(qū)進行了調(diào)研，不少企業(yè)對在當?shù)卦O交割倉庫表現(xiàn)積極，鄭商所也有意尋找一些新的“點”作為交割廠庫，適時調(diào)整并合理化布局交割庫。