今年甲醇價格震蕩下跌，令上游生產企業徘徊于虧損邊緣。在產能過剩的背景下，一些企業紛紛上馬甲醇制烯烴項目，在消耗大量甲醇的同時向產業鏈下端延伸。業內人士擔憂，新項目有可能帶來新的產能過剩。
供需矛盾逐漸顯現
在南京藍燕石化儲運公司的郵品倉儲庫，碰到下游采購需求旺盛的時候，一天能有40輛裝載容量為30噸的甲醇儲罐車進進出出。據公司相關負責人介紹，按每20分鐘裝滿一輛的進度，一天就可以拖走1200噸甲醇。然而，10月23日，記者來到現場時，只看到一輛儲罐車在廣場上從容地執行任務，排隊光景難尋。藍燕石化副總裁、平利安石化總經理李鈞對記者表示，受到需求不振的影響，今年甲醇產業上下游的日子都不太好過，不少企業處于虧損邊緣。藍燕石化是華東地區一家規模較大的成品油、化工倉儲和貿易企業，旗下的平利安公司是一家甲醇中間貿易商，依托萬噸碼頭和鐵路專線的貨運優勢，并參與了期貨套保，日子才過得略好。
“下游決定上游。”南京翰克斯石化有限公司彭耀星說，甲醇市場呈現出明顯的買方市場特征，價格波動主要受下游需求影響。今年經濟增速放緩，與甲醇下游產品相關的房地產、建筑等行業受到深度調整，需求不旺直接傳遞到上游生產廠家。“如果甲醇價格下跌到2700元/噸以下，甲醇廠家便處于虧損狀態。”上游生產商安徽晉煤中能化工總經理助理李成偉介紹，現階段甲醇現貨平均生產成本在2750元/噸左右，現貨價格在2800元/噸左右，刨除運輸費用，甲醇的利潤相當微薄。不過，證券時報記者在調研中發現，今年前三季度甲醇消費量并不比去年差。業內人士估計今年全國甲醇表觀用量將在2800萬噸至3000萬噸之間，同比約增長一至兩成，將維持往年較高增長的趨勢。
“雖然受到房地產調控影響，下游產品甲醛、板材等用量減少，但是甲醇燃料、甲醇制二甲醚等新用途增長快速，成為有力支撐。” 國際期貨東中國區高級分析師魏華雷表示。事實上，價格下跌的最主要因素是產能過剩。上游不斷開工和新建甲醇項目，成為產能過剩的源頭。據不完全統計，近年來，中煤能源、瀘天化、廣州控股等上市公司先后進軍甲醇生產；中國神華、蘭花科創也紛紛擴產。
記者初步統計，今年西北地區還將有一批甲醇項目重啟。如甘肅藍星20萬噸/年、華亭中煦60萬噸/年、青海中浩60萬噸/年，格爾木煉油廠30萬噸/年甲醇裝置已重啟調試，河北焦爐氣生產負荷明顯提升，也在聯產甲醇。業內預計甲醇市場供貨量還將逐步增加。由于化工企業的特殊性，一旦停產將面臨非常大的損失，一些企業寧可虧損也要維持生產。另外，一些廠家采用聯醇工藝制作甲醇，甲醇作為副產品無法單方面停產。這些因素都加重了產能過剩。
國際期貨東中國區高級分析師魏華雷表示，當前市場對甲醇需求仍處于一個相對高位，因此短期市場供需相對平衡。但從中期來看，伴隨著外圍氛圍震蕩，以及中國經濟增速下滑和需求淡季來臨，下游需求將有減無增，后期甲醇市場供需矛盾會逐漸顯現。
中間貿易商的庫存技巧
南京甲醇貿易商們的感受頗具代表性。華東地區是全國最大的甲醇消費地區，2011年，全國甲醇表觀用量約2500萬噸，同比增長約22%，其中約44%的消費在華東，12%的消費在華南。甲醇的消費區在華東，但是生產區卻遠在西北，這意味著大部分甲醇現貨價格中，都包含了不菲的運輸費用。鄭商所甲醇期貨負責人沈凱欣告訴記者，甲醇運輸主要有鐵路、水運和汽運三種方式，其中汽運成本最高，根據運輸距離的不同，噸/每公里的成本為0.5元-1元。由于高昂的運輸成本，甲醇從西北地區通過火車、輪船運至消費區200公里附近的化工儲存庫，再用汽車中轉配送，這個過程一般需要10天至15天。其間的市場價格波動產生的風險，由中間貿易商承擔。
貿易商通過庫存調節可在一定程度上起到緩沖作用。不過，這個辦法也有不夠用的時候。一個明顯的現象是，甲醇期貨價格一上漲，下游訂單電話不斷，庫存很快被掃空；甲醇價格一跌，上游急于出貨，貿易商為了供貨穩定只得收下，而下游卻延遲采購，無人詢盤。據幾家大型甲醇貿易商負責人介紹，為了貨源穩定，貿易企業與上游生產廠家一般會訂立長合約，按照均價月結。因此，利用庫存調節供需的技巧非常重要。華東地區的安徽晉煤中能化工、南京藍燕石化、翰克斯石化均有自己的常年庫存。甲醇期貨上市后，三家公司利用現貨庫存制定套保策略鎖定利潤，參與期貨交割構建“虛擬庫存”，或將長合約與散合約結合，是在產業鏈上生存得相對較好的公司。貿易商靈活的操作策略引起了上游生產商的關注。一家貿易商對記者透露，上游生產商如青海中浩、神華神木、神華寧煤、新疆廣匯等公司對參與甲醇期貨也表現出濃厚的興趣。
過剩產能向下游延伸
受到經濟下行影響，目前甲醇生產甲醛、醋酸等下游產品已經薄利難續。據申銀萬國分析師介紹，甲醇正在轉向三種新的消費方向，一是生產二甲醚燃料；二是直接加入汽油摻燒，低比例摻燒汽車無需任何改動；三是用甲醇制作烯烴產品，可以緩解我國石腦油不足和低碳烯烴對國際市場的依賴程度。
上述甲醇的新消費方向中，替代能源是最可觀的前景。甲醇汽車是我國新能源汽車戰略中的重要組成部分，甲醇燃料與二甲醚已經被確定為今后20~30年過渡性車用替代燃料。與電動汽車、氫動力汽車等新能源汽車相比，甲醇汽油是更加現實的新能源。然而，隨著近年大量甲醇制二甲醚項目上馬，二甲醚燃料市場也已出現過剩。二甲醚作為摻燒燃料方面，因為重大安全事故頻發，目前各地監管部門加緊了對二甲醚的生產運輸監控。記者在走訪中發現，一些甲醇上中游公司開始向第三個消費方向延伸即用甲醇制作烯烴。
烯烴是中間化工原料，可用于制成聚乙烯、聚丙烯，往下衍伸到塑料、人造纖維、紡織面料等終端市場。甲醇制烯烴的用料與制成品比例約是3：1，即三噸甲醇制成1噸烯烴。烯烴項目不失為化解甲醇產能過剩的有效辦法。今年11月份，頗受市場關注的寧波禾元化學60萬噸甲醇制烯烴項目即將開工，屆時甲醇年需求量在100萬噸以上。華東地區一家清潔能源公司也加入了甲醇制烯烴的隊伍。該公司負責甲醇原料采購的人士表示，在最初規劃的時候，項目利潤可保證、風險可控，但是目前各地烯烴項目眾多，明年5月投產之后的利潤如何還是個未知數。根據安訊思化工統計，截至2012年底，國內將有5家石化廠家按計劃擴產或投產烯烴，釋放產能289萬噸/年。屆時，國內聚乙烯產能將達到1195萬噸/年，聚丙烯產能將達到1212萬噸/年。
國際期貨分析師魏華雷表示，目前全國烯烴生產總規模并無精確統計，但烯烴產能將極大地影響甲醇行情。另一位分析師擔心，甲醇的產能過剩會延伸到烯烴，重蹈甲醇制二甲醚的覆轍。“如果未來幾年石化方面繼續擴展產能，競爭將白熱化。”值得注意的是，在烯烴領域，既有甲醇制烯烴，又有原油制烯烴。如果未來原油價格低于90美元，原油制烯烴將比甲醇制烯烴具有更大的成本優勢。這將是可能影響甲醇產業鏈的又一風險因素。