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鄭州PTA期貨22日早盤延續升勢，主力1201合約收10112元/噸,漲248元。走勢來看，下游需求好轉和聚酯廠庫存下降，產品價格繼續回升，給短期PTA期價帶來上漲動能，但新產能投產也對PTA期價上漲空間形成較大壓制。預計近期PTA將維持震蕩偏強概率較大。
從基本面來看，8月PTA裝置故障頻發，盡管此前幾套新產能投產，但社會富裕庫存增加不多，加之8-10月亞洲市場有超過700萬噸的PX裝置將安排輪流檢修，PX題材依然較多，成本對PTA的支撐概念仍然較強，而下游聚酯產品在上旬的低迷后，近期階段性補貨需求出現，也反映出剛性需求仍然正常，因此從基本面判斷，產業鏈整體表現仍然相對良好。但相對而言，經歷了周初的相對平淡之后，下半周歐美市場經濟數據仍然偏弱，宏觀方面仍然存在諸多不確定性，也會拖累市場的反彈節奏。
除了石腦油的生產利潤處于高位以外，近期全球范圍內幾套PX裝置的意外停產，亦增強了PTA的成本支撐。據統計，近期全球范圍內停產的PX裝置包括臺塑石化172萬噸產能（重啟時間不詳）、中海油惠州84萬噸產能（重啟時間推遲至11月份）、大連福佳大化70萬噸產能（預計一個月內停產搬遷）、韓國S-OIL70萬噸產能（8月6日至9月上旬檢修），大規模的停產使得PX生產利潤重返450美元/噸的高位。而江蘇三房巷120萬噸產能的PTA新裝置的投產以及逸盛寧波330萬噸產能PTA裝置、臺塑寧波60萬噸產能PTA裝置的重啟，將釋放大量的PX需求，供給減少和需求增加推升了PX行情，使得PX價格異常抗跌。我們預期PX生產利潤在三季度有望達到500美元/噸，這為PTA價格提供堅實的成本支撐。
目前，在世界經濟環境不穩、下游紡織行業整體需求疲軟、新棉陸續上市的影響下，PTA缺乏上漲動力，但在PX的成本支撐下，也缺乏大幅下跌空間，因此預計近期PTA將于1萬點附近振蕩整理，波動區間為9600—10600元/噸，建議投資者區間內逢低做多。
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（佳）