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    復(fù)合聚氨酯增長率達(dá)20％：在未來幾年，我國各類膠粘劑的需求量預(yù)計(jì)每年將以高于7％的速度增長，屆時(shí)我國膠粘劑產(chǎn)量將居世界第一位，銷售額居世界第二位。受益于膠粘劑行業(yè)快速、穩(wěn)定的發(fā)展，復(fù)合聚氨酯膠粘劑近十年來得到迅速地發(fā)展，平均年銷售額增長率高達(dá)20％，是增長速度最快的膠粘劑產(chǎn)品之一。
    立足傳統(tǒng)市場，進(jìn)軍新興領(lǐng)域：2009年之前，公司生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為塑料軟包裝用復(fù)合聚氨酯膠粘劑；2009年至今，公司逐步進(jìn)入了印刷、交通運(yùn)輸、安全防護(hù)、家用電器、建筑材料等新興領(lǐng)域，小規(guī)模生產(chǎn)高鐵用聚氨酯膠粘劑、油墨粘結(jié)料、反光材料復(fù)合用膠粘劑、復(fù)膜鐵專用膠。
    公司產(chǎn)品在新興領(lǐng)域的應(yīng)用：高鐵用聚氨酯膠粘劑是高速鐵路建設(shè)不可或缺的應(yīng)用材料，市場容量大。油墨粘結(jié)料應(yīng)用在印刷領(lǐng)域，是復(fù)合聚氨酯油墨的生產(chǎn)原料。公司是國內(nèi)少數(shù)擁有生產(chǎn)高鐵系列膠粘劑產(chǎn)品及無苯無酮油墨粘結(jié)料的企業(yè)之一。
    公司核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在：1、研發(fā)實(shí)力優(yōu)勢；2、服務(wù)導(dǎo)向型營銷模式優(yōu)勢。
    募投項(xiàng)目鞏固公司龍頭地位：本次IPO所募集資金將主要用于年產(chǎn)2.2萬噸復(fù)合聚氨酯膠粘劑建設(shè)項(xiàng)目及企業(yè)技改中心建設(shè)，IPO項(xiàng)目完成將使公司產(chǎn)能得到大幅提升，研發(fā)能力將得到顯著增強(qiáng)，進(jìn)一步鞏固發(fā)行人的行業(yè)龍頭地位。
    盈利預(yù)測及合理價(jià)值區(qū)間：我們預(yù)計(jì)公司2011至2012年的收入分別為5.07億元、7.61億元，凈利潤分別為0.73億元、 1.26億元，對應(yīng)的攤薄后每股收益分別為0.69元、1.18元。參考相關(guān)公司估值，我們認(rèn)為公司的合理估值區(qū)間是2011年30到33倍PE，對應(yīng)的價(jià)格20.6元至22.7元。