鑒于滬膠這種“上有宏觀沉重壓力、下有微觀持續不振、前有價格不彈則跌、后有彈勢慢漲易退”的嚴峻形勢，筆者認為，年前滬膠價格應在24000元-26000元附近低位震蕩。
首先，經濟放緩加流動性持續緊縮，打壓商品市場。受希臘及歐洲債券敞口風險影響，歐美多家銀行面臨評級下調，美國銀行CDS創出新高，意味著美國銀行業信用違約風險持續上升。同時，歐洲問題繼續惡化，德國是歐洲最大的經濟體，也是歐元生存的關鍵，近來它的狀況也不令人放心。德國上月底拍賣的60億歐元國債認購率僅為60%左右，也是歐元16年歷史以來表現最差的一次。拍賣結束后，德國10年期國債價格大幅下挫，迫使利率升至2.05%以上，這是10月初以來首次高于美國同期國債利率。避險需求及銀行業融資能力減弱導致全球的流動性持續緊縮的局面還將繼續，而中、美經濟增速放緩、歐元區衰退幾成定局將會繼續打壓包括天膠在內的商品市場。
其次，橡膠相關行業增速大幅下滑，不利于天膠價格走高。橡膠制品業和下游的交通運輸設備制造業增加值增速在前期企穩后近兩個月再次下滑，尤其是橡膠制品業，連續四個月增加值增速下滑。從和橡膠消費密切相關的橡膠制品業投資和交通運輸設備制造業投資來看，截至11月份橡膠制品業投資全年累計達934.08億元，累計同比增速33.2%。11月份橡膠制品行業當月投資略有回升，投資額度為104.83億元，較上月略有回升，但是仍低于年中。交通運輸設備制造業11月份投資788.04億元，投資額有所下滑，累計較去年同期增加28.8%，自今年4月以來首次增幅不足30%。橡膠制品行業及下游交通運輸設備制造業投資規模下滑不利于后期天膠價格。
再次，補庫需求短期有望推升重卡銷售量。對橡膠實際需求依賴較大的重卡行業，在10月份僅銷售5.70萬輛，同比下滑18.88%，其中半掛牽引車銷售2.35萬輛，同比下滑20.90%，依舊處在去庫存化階段，銷售并不理想。按照正常的季節性銷售特點，四季度開始出現對旺季的訂單儲備，但今年情況相對去年有所下降。短期內重卡銷量仍然維持底部趨勢，但四季度有季節性回暖因素及企業生產補庫存需要，短期銷量會有所恢復。
最后，輪胎產量維持高位，中長期支撐膠價。隨著我國汽車保有量的增加，輪胎更換需求上升，下游終端需求依舊堅挺。雖然同比增速不高，但產量卻是躍居歷史高位，子午線輪胎產量還創歷史新高。前10個月外胎總產量為68314.3萬條、子午線輪胎總產量32501.2萬條，不僅處在歷史均值以上，而且還處在歷史高位，而輪胎外胎產量連續七個月超過7000萬條，子午胎月產量連續八個月超過3000萬條，均處于歷史同期高位。可見當前橡膠終端需求依舊旺盛，輪胎產量的強勢勢必將“維穩”橡膠走勢。