天龍集團(tuán)是一家以生產(chǎn)油墨產(chǎn)品為主的企業(yè)。在公布了三季度并非優(yōu)異的業(yè)績報(bào)告后，二級(jí)市場(chǎng)上天龍集團(tuán)的股價(jià)似乎也有所反應(yīng)，從11月初至今股價(jià)處于不斷下滑中。
增收不增利原材料問題嚴(yán)重制約發(fā)展
今年三季度業(yè)績報(bào)告顯示，雖然天龍集團(tuán)三季度營業(yè)收入同比上漲36.7%，1至9月的營業(yè)收入同比上漲約27%，但三季度凈利潤卻同比下降約30%，基本每股收益只為0.1元，同比下降約33%；1至9月的凈利潤則同比下降了約40%，基本每股收益為0.22元，同比下降約46%。同時(shí)，在該公司三季報(bào)告預(yù)計(jì)2011年全年度凈利潤同比下降幅度將在15%至30%。
出現(xiàn)如此不盡人意、增收不增利的狀況，該公司在三季度報(bào)表中解釋，“導(dǎo)致這種狀況有兩個(gè)原因，一是原材料價(jià)格漲跌參半，部分原材料如松香等價(jià)格走低，但主要原材料價(jià)格如苯乙烯、顏料等價(jià)格仍然高企；而經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期下滑和行業(yè)特性的影響使產(chǎn)品提價(jià)幅度有限，產(chǎn)品提價(jià)幅度小于原材料成本上升的幅度。第二是業(yè)務(wù)擴(kuò)張，銷售增長而增人增資，以及最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)而提高員工薪酬、福利和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)等，人力成本上升�！�
目前原材料的成本價(jià)格不能得到有效控制明顯是制約該公司發(fā)展的重要因素，但這個(gè)因素并不是一天兩天就能解決的問題，如何有效解決這個(gè)問題將關(guān)系到公司的直接發(fā)展。天龍集團(tuán)董秘賴軍表示，“目前最主要通過加強(qiáng)內(nèi)部的管理，提高效益；同時(shí)通過技術(shù)進(jìn)步，配方改革創(chuàng)新使得效益獲得提升等方式來降低原材料的成本。”
天相投顧分析師表示，“公司原材料支出占成本總額的近90%，去年四季度以來原材料價(jià)格大幅上漲，其中占原材料采購總額近30%的松香，2010年至2011年上半年其平均價(jià)格相對(duì)2009年漲幅超過一倍，其它原材料也在17%-80%的漲幅。該公司曾兩次提高產(chǎn)品價(jià)格部分轉(zhuǎn)嫁了原料成本上漲的壓力。雖然公司產(chǎn)品的綜合毛利率未出現(xiàn)大幅下降但依然下滑了8.96%至22.74%�！�
由此可見，原材料問題是目前制約公司發(fā)展的最重要因素。未來原材料問題能否如公司所愿得到有效解決，還有待觀察。
募投項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)尚不知是喜是憂
其實(shí)，該公司手頭上有不少正在進(jìn)行當(dāng)中的募投項(xiàng)目。據(jù)了解，該公司選定了投資林產(chǎn)化工的兩個(gè)股權(quán)收購項(xiàng)目，以期望實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的多元化。一個(gè)項(xiàng)目分別是與云南林緣香料有限公司簽訂了股權(quán)收購意向書，擬以超募資金2000萬元收購云南林緣林產(chǎn)化工有限公司100%股權(quán)；另外一個(gè)項(xiàng)目則擬以超募資金480萬元收購云南云縣天億林產(chǎn)化工有限公司100%股權(quán)。
但這兩個(gè)項(xiàng)目目前還處在意向階段，而且這兩個(gè)項(xiàng)目具有交易不成功的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)該公司董秘賴軍表示，“相關(guān)手續(xù)還在辦理當(dāng)中，目前進(jìn)展還算比較順利，具體情況我們會(huì)及時(shí)公告。”
同時(shí)，除了上述兩個(gè)項(xiàng)目之外，該公司還有約4個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行當(dāng)中。其中水墨生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目將在今年年底完成，其它三個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)分別在2012年年初與2013年年初完成。
“上述所說的四個(gè)項(xiàng)目，其中有兩個(gè)是涉及水墨生產(chǎn)技術(shù)等方面，一個(gè)是關(guān)于銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目。這些項(xiàng)目的建成從一定程度上肯定對(duì)公司解決原材料問題與人力成本上漲問題有促進(jìn)作用，但具體的效果現(xiàn)在暫不能確定。”相關(guān)證券分析師認(rèn)為。