替上市公司收購資產倒手凈賺1500萬元 公司人士透露，因當時天安化工官司在身，天馬精化為避免給競爭對手留下話柄，才轉托大股東出面收購天安化工。
替上市公司收購資產倒手凈賺1500萬元
公司人士透露，因當時天安化工官司在身，天馬精化為避免給競爭對手留下話柄，才轉托大股東出面收購天安化工
近日，天馬精化（002453.SZ）一則收購公告招來市場的非議。
10月18日，天馬精化發布公告稱，公司將收購控股股東天馬集團所持有的山東天安化工有限公司全部3000萬股股份，占天安化工全部股份的51.72%，交易價格按照天津交易所10月14日的價格3.5元/股收購。至此，天安化工成為天馬精化的控股子公司。
大股東收購資產賣給上市公司的事情屢見不鮮，天馬精化此次收購也是通過天津股權交易所市場化價格收購的。然而，天馬精化沒想到的是，自己依然沾上了向大股東輸送利益的嫌疑。
四個月賺1500萬元
此次收購引發爭議的一個主要源頭是來自天馬精化控股股東天馬集團的一個承諾。
資料顯示，天馬集團通過天安化工定向增發時以3元/股的價格收購了3000萬股公司股票，并成為天安化工的控股股東，在收購后，天馬集團當時承諾此次收購鎖定期2年，但是，這筆發生在5月份，中間僅僅隔了4個月的時間，就轉手賣給了上市公司，控股股東天馬集團賬面凈賺1500萬元。為此，天馬集團背負違背承諾的罵名。不過，有投資者提出疑問，為什么上市公司不直接參與天安化工當時的定向增發，而是讓控股股東來周轉呢？真的是存在利益輸送嗎？
接受《證券日報》記者采訪的資深會計師秦學昌表示，大股東收購倒賣給上市公司的事情很多，但要看看兩者之間的交易是否公允，是否損害中小投資者的利益。
中投顧問化工行業研究員李加楠接受《證券日報》記者采訪時則表示，由于國內缺乏相關法律法規的約束，大股東收購資產后溢價倒賣給上市公司的事件屢見不鮮。從天馬集團認購天安化工的時間來看，截至目前天馬集團入主天安化工還不到半年，這種交易確實有利益輸送的嫌疑。而且即使此次交易定價采用市場化機制，相關利益方也極有可能操縱股價來獲取更多的轉讓溢價。 收購另有隱情？
對于此次引發爭議重重的收購，《證券日報》記者亦致電天馬精化董辦了解情況，一位接聽電話的董辦職員對記者透露了其中的隱情。
該人士稱，天馬集團當初收購天安化工的目的就是為了上市公司。他表示，當時集團公司做出前述承諾時漏掉了一句話“鎖定期2年，對子公司的買賣除外。”正是因為沒有這句話，導致了大家對集團公司的誤解。
那么，既然收購目的是給上市公司，當初為什么不干脆由上市公司直接去收購呢？
“被收購的天安化工當時有官司纏身。這家公司生產的產品主要供給天馬精化的主要競爭對手，正是因為對方拖欠貨款，兩者之間才發生的官司。而天馬精化是上市公司，做任何事情要做披露，如果直接插手去買天安化工的話，將不得不因為這場官司而做相應的信息披露，從而會讓競爭對手直接了解到上市公司的意圖，給其留下話柄。因此讓集團公司出面收購。”天馬精化董辦人士還表示：“天馬集團當時收購山東天安化工時，并沒有資金，而是采用的股票抵押的方式收購的天安化工3000萬股票的。”
通過該人士的介紹，天馬集團收購天安化工的真正意圖付出水面，而導演這一出戲的幕后主人則是上市公司天馬精化，只是不想被人落下話柄而沒有直接參與。
另外，對于這筆巨資收購，李加楠指出，按照天安化工近段時間的股價，本次交易總價或將達到1億元以上。而天馬精化今年上半年的貨幣資金僅為1.5億元，此次交易成功后，短期內將可能對天馬精化的運營情況造成一定程度的影響。
收購意在整合產業鏈
被上市公司如此采用心機而得來的天安化工到底是一家什么公司？
據了解，天馬精化是一家專業從事精細化學品研發、生產和銷售的上市公司，AKD 原粉是公司的主要產品之一。而作為 AKD 原粉生產的兩大主要原料之一，光氣是公司未來產業發展的重要資源，同時源于它的業務輻射面廣、審核監管嚴格，也是化工行業各企業爭奪較為激列的重要資源。而這次被收購的天安化工的主營產品就是光氣及光氣化產品。
“天馬精化獲得了對光氣資源的控制權，能為公司未來擴充 AKD 原粉產品產能掃清原料供應的障礙。”天馬精化董辦人員表示。
雖然此次收購惹出眾多的非議，但對于上市公司天馬精化來說可謂受益匪淺。分析師李加楠對于天馬精化此次的收購也表示看好，李加楠表示，收購天安化工有利于天馬精化的長遠發展。因為天安化工的主營產品為光氣及光氣化產品，而天馬精化AKD原粉生產的主要原料之一就是光氣。天馬精化收購天安化工之后將能獲得穩定的光氣資源，這不僅可以促進公司的上下游產業整合，同時還可以降低AKD原粉的生產成本，并提高公司的經濟效益。