化工
行業啟穩向好，產能過剩猶存。化工行業正經歷穩步復蘇的進程，產值及增加值逐月回升，但是新建產能的潛在供給和產品價格走勢的分化體現為行業整體復蘇并不平衡，表現為增長確定的子行業存在結構性機會。
紡織出口受益最大。出口回暖有望持續至明年二季度，從出口依存度和出口行業PMI領先指數觀察。粘膠、氨綸、印染作為紡織品原料;MDI、TDI作為PU原料;有機硅作為電子元器件原料等行業將受益于出口增長，具有相對明確的需求復蘇力度。
TDI反傾銷有望繼續。TDI反傾銷于2008年底到期，出口量隨之出現大幅上漲，在目前國際貿易環境下，再次實施TDI反傾銷措施的可能性較大，關注滄州大化、錦化氯堿。
存在風險：
國際貿易保護主義增強：化工產品出口上半年貿易摩擦較大，可能影響貿易品出口。
綜合評價及評級調整：
行業整體復蘇的不平衡性促使我們尋找增長相對確定的行業投資機會，出口相關化學品因其領先指標持續回暖、產品價格出現上行將受益明顯，建議關注出口相關化學品結構性投資機會。
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（藍劍）