塑料
近期市場信心恢復(fù)和商品市場回暖，原油價(jià)格站穩(wěn)五十美元平臺(tái)，塑料市場在國內(nèi)庫存相對歷史水平偏低及石化不斷調(diào)漲的帶動(dòng)下，大連塑料期貨價(jià)格展開反攻行情，價(jià)格上漲幅度出乎多數(shù)人預(yù)期，持倉與成交均開始放量，試探性沖擊10000點(diǎn)關(guān)口。從后市情況來看，受二季度計(jì)劃檢修影響，基本面發(fā)生了一些新的變化，市場可能持續(xù)震蕩走高。
一、原油價(jià)格逐漸企穩(wěn)
近期原油價(jià)格上升至50美元平臺(tái)，市場信心有所恢復(fù)。雖然庫存處于高位，美國原油庫存比去年同期高16.5%，且遠(yuǎn)高于5年同期平均線，但分析機(jī)構(gòu)依然樂觀，紛紛調(diào)高原油價(jià)格預(yù)期。德國銀行預(yù)計(jì)今年美國基準(zhǔn)原油平均每桶43美元。美國銀行摩根斯坦利上調(diào)了對2009年油價(jià)預(yù)測，認(rèn)為2009年西得克薩斯輕質(zhì)原油平均每桶49.38美元，比去年12月份該銀行預(yù)測上調(diào)了5美元左右。美國美林銀行認(rèn)為今年下半年供應(yīng)可能緊缺，因而提高了對油價(jià)預(yù)測，2009年平均油價(jià)每桶52美元，比上次預(yù)測上調(diào)了2美元。
從目前情況來看，原油價(jià)格在五十美元平臺(tái)受到支撐，主力資金在50美元下方買入明顯，一旦跌破50美元，基金凈多持倉開始增加，部分避險(xiǎn)資金為規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入原油市場，給化工產(chǎn)品包括塑料價(jià)格帶來支撐，提振效果明顯。
二、石化調(diào)價(jià)策略
截至4月初，國內(nèi)兩大石化庫存較低，具備較大的定價(jià)主動(dòng)權(quán)。從3月底開始，石化調(diào)漲政策明顯，從現(xiàn)貨市場來看，4月第一周，中石化北京線性上調(diào)300元/噸在9900-9950元/噸，中石化上海線性上調(diào)350元/噸定在9950元/噸，中石化廣州線性定價(jià)銷售，漲300元/噸定價(jià)在9950元/噸。
中油華北定價(jià)大幅上調(diào)，線性上調(diào)300元/噸在9900元/噸。中油華東定價(jià)大幅上調(diào)，線性上調(diào)350元/噸定在10000元/噸。中油華南定價(jià)大幅上調(diào)，線性上調(diào)250元/噸在9850元/噸。中油西南定價(jià)走高，線性上調(diào)600元/噸在10150元/噸。由于石化擁有占市場80%左右的線性的產(chǎn)量，調(diào)價(jià)策略對后市影響明顯，后市石化政策方向變化值得關(guān)注。
三、社會(huì)庫存偏低
目前國內(nèi)塑料市場最大的利好是社會(huì)的低庫存。貿(mào)易商的庫存水平偏低，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在過去的一個(gè)段時(shí)間里，主流貿(mào)易商特別是進(jìn)口貿(mào)易商削減庫存，受二季度計(jì)劃檢修影響，供應(yīng)緊縮。石化第二季度部分裝置陸續(xù)檢修，齊魯石化4月中旬計(jì)劃大修，其PE裝置將全線停車，上海賽科5月中旬起裝置計(jì)劃大修。
3月底4月初，貿(mào)易商心態(tài)分歧較大，部分操盤謹(jǐn)慎，價(jià)格走高后鎖定利潤后出貨，庫存不多；而一部分貿(mào)易商則基于國內(nèi)檢修下的供應(yīng)缺口以及原油價(jià)格的堅(jiān)挺堅(jiān)持后市看漲。4月份部分進(jìn)口商貨量可能回落，但炒作跟漲的氛圍濃厚。
從大連商品交易所LLDPE注冊倉單數(shù)量來看，年后此輪反彈行情，倉單數(shù)量不斷減少，成為多頭借此發(fā)動(dòng)反攻行情的重要題材，一旦后市倉單數(shù)量增加，行情就可能見頂。根據(jù)交易所規(guī)章，LLDPE標(biāo)準(zhǔn)倉單在每年的3月份最后一個(gè)工作日之前必須進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷，目前來看，4月應(yīng)密切關(guān)注注冊倉單變化。
四、需求可能出現(xiàn)下滑
預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)市場需求較3月可能出現(xiàn)下降。傳統(tǒng)意義上4月份是塑料制品需求由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的過渡期，4月份的需求可能出現(xiàn)下降。
經(jīng)歷3月的生產(chǎn)旺季，大部分的農(nóng)地膜企業(yè)將在4月陸續(xù)開始減產(chǎn)，截至4月初，已有較多小型企業(yè)停車，在3月成為領(lǐng)漲品種的LLDPE在農(nóng)膜上的這一剛性需求正式由盛轉(zhuǎn)衰，并迎來綿綿數(shù)月需求最弱的季節(jié)，將影響線性的需求。其實(shí)，據(jù)大廠反映3月下開始原料以前期交易的期貨為主，現(xiàn)貨需求量已出現(xiàn)減少。農(nóng)膜行業(yè)逐漸進(jìn)入尾聲，需求量逐漸減少。另外，工廠對于市場漲速過快抵制，生產(chǎn)利潤被極度壓縮，高價(jià)格缺乏實(shí)際成交支撐。
由于3月下旬的漲勢主要受到短期缺貨的拉漲，市場炒作成份較大，下游實(shí)際需求有限，4月供應(yīng)的缺口配合國內(nèi)石化的大幅拉漲，裝置集中檢修導(dǎo)致供應(yīng)減少，市場可能持續(xù)走高，仍有較大上行空間，整體呈上揚(yáng)走勢。但同時(shí)需要關(guān)注的是，4月成為農(nóng)膜市場需求的淡季，此外，本輪反彈，連塑料指數(shù)接近前期高點(diǎn)60%位置，調(diào)整壓力越來越大，一旦新的年度的倉單集中進(jìn)庫，可能遭遇回調(diào)壓力。因此，4月塑料可能面臨沖高回落行情。
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