石化
美商品期貨交易委員會(huì)回?fù)粼推谪涍^(guò)度投機(jī)論
2008-6-25 11:03:01 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：商品 期貨 交易 委員會(huì) 回?fù)?/a> 原油 期貨 過(guò)度 投機(jī)
2008-6-25 11:03:01 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng)
關(guān)鍵詞：商品 期貨 交易 委員會(huì) 回?fù)?/a> 原油 期貨 過(guò)度 投機(jī)
在6月6日創(chuàng)出139美元以上的歷史新高后，紐約油價(jià)迄今仍在高位徘徊。投機(jī)論似乎越來(lái)越有市場(chǎng)，美國(guó)眾議院能源商務(wù)委員會(huì)也在近期發(fā)布報(bào)告稱，投機(jī)已成為原油期市主流，商品市場(chǎng)已淪為投機(jī)者賭場(chǎng)。不過(guò)這一觀點(diǎn)遭到美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的有力回?fù)簟?/DIV>
據(jù)美國(guó)眾議院能源商務(wù)委員會(huì)報(bào)告，2000年1月，在紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的原油期貨和期權(quán)合約總持倉(cāng)中，僅37%為投機(jī)者所為。但截至今年4月，投機(jī)倉(cāng)位比重已高達(dá)71%。
對(duì)此，該委員會(huì)主席John Dingel表示，目前石油遠(yuǎn)期合約價(jià)格脫離供求基本面并淪為肆無(wú)忌憚的投機(jī)者興風(fēng)作浪的賭場(chǎng)，已引起了社會(huì)高度而廣泛的關(guān)注。因?yàn)橥稒C(jī)者在豪賭油價(jià)上漲中攫取的利潤(rùn)將由全體美國(guó)人民埋單。
但CFTC6月23日公布的報(bào)告指出，在原油期貨和期權(quán)分類持倉(cāng)報(bào)告中，占總頭寸70%的投機(jī)倉(cāng)位還包括掉期交易者（swaps dealers）的頭寸，以及持有相同多頭和空頭頭寸量，即沒(méi)有凈頭寸量的投機(jī)者。
同時(shí)，傳統(tǒng)的投機(jī)頭寸（即CFTC所公布的投機(jī)頭寸總量減去掉期交易者頭寸）既包括了多頭的頭寸量，也包括了空頭頭寸量，CFTC表示，多空雙方的頭寸量也幾乎相等。
此外，NYMEX原油期貨和期權(quán)上的投機(jī)頭寸在過(guò)去的一年中幾乎沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。在代表投機(jī)者持倉(cāng)狀況的非商業(yè)持倉(cāng)中，凈多頭寸目前維持在10萬(wàn)張合約左右，處于過(guò)去一年中的最低水平。
即便如此，CFTC表示，目前正在收集更多的關(guān)于掉期交易者的數(shù)據(jù)，以獲得更為明確的情況，并將于9月15日將投機(jī)活動(dòng)對(duì)原油期貨市場(chǎng)的影響情況提交給國(guó)會(huì)。而目前對(duì)掉期交易者在原油市場(chǎng)中所起的作用作出結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。
有分析人士認(rèn)為，CFTC作為美國(guó)商品期貨的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，目前受到了來(lái)自國(guó)會(huì)和期貨行業(yè)的雙重壓力。它既需要在外界對(duì)原油期貨投機(jī)的指責(zé)面前拿出一份令人信服的答卷，同時(shí)也不得不顧忌在原油衍生品交易中占據(jù)重要比重的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的利益。而從CFTC此前表態(tài)看，為了平衡市場(chǎng)內(nèi)外雙方的利益，它更希望提高能源衍生品市場(chǎng)的透明度以回應(yīng)質(zhì)疑，但不太可能改變現(xiàn)有能源衍生品的交易監(jiān)管制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
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