纖維
本周原油跌幅沉重，一周連續5天連續下跌，跌幅為25.02%，最低觸及40.50的低點。周一ISM公布美國11月制造業指數為36.2，為1982年來最低，預估為37.0，引起美股暴跌，其中道指大幅下挫679.95點，使市場對經濟狀況的憂慮程度加劇，加之OPEC將進一步減產決定推遲至12月中，導致NYMEX原油期貨承壓，大幅下跌9.46%，再次跌破50美元的整數關口。周二延續昨日跌幅繼續下行4.71%至46.96美元/桶，為05年5月20日以來的最低結算價。主要原因是受投資者對OPEC成員未完全履行其11月減產目標感到失望后引發日內拋盤，和對EIA將在周三晚上公布的一周原油庫存繼續增加的預期的雙重打壓。周三EIA公布美國一周原油庫存減少40萬桶，為連續9個星期增加之后的首次下跌，之前市場預估將增加170萬桶，但是市場對此卻反應平平，絲毫未減對原油需求的憂慮，令市場承壓，油價連續第四天下滑0.36%。周四因市場在憂慮需求疲軟的同時，供應大量堆積，導致NYMEX原油期貨繼續大幅下跌6.67%，觸及近4年低點。周五美國勞工部公布，11月份美國非農就業意外大幅減少了53.3萬人，超出預期20萬，為自1974年以來單月降幅最大的一次，進一步加劇了投資者對美國經濟陷入深度衰退的憂慮，令原油市場繼續承壓下跌6.55%至40.81美元/桶，觸及4年低點。
市場分析
油價的下跌使PTA震蕩下行
在分析人士認為油價將在50美元處見底并將反彈的話音還未落地之際，本周油價的大幅下跌讓稍微回復的信心又重新跌落谷底。與上周一系列的救援措施相比，本周卻是一系列的疲弱數據出臺。美國11月ISM制造業指數為36.2，為1982年來最低值，而此前的預估為37.0，大大低于50這一分水嶺，顯示制造業活動處于萎縮狀態。同樣，11月ISM非制造業指數也從上月的44.4降至37.3，為記錄低點，此前預估為42，其中企業活動、就業、新訂單和物價分項指數都挫至紀錄低點。英國央行降息1個百分點，歐洲央行降息75個基點，引起美元對歐系貨幣大幅上漲，再度加深了市場對全球經濟衰退的憂慮。美國勞工部公布11月非農就業人數減少53.3萬，為連續第11個月出現負增長，出現了34年以來最嚴重的負增長，導致許多海外和美國投資者紛紛拋售海外資產，并買進美元以規避風險。這些數據對于油價來講都是負面的，而唯一的利好消息僅僅是EIA公布的美國一周原油庫存減少40萬桶，其效果也被負面消息抵消了。
對面如此的經濟疲弱，各個機構開始重新調整他們的觀點。美林周四警告稱，若經濟衰退影響美國、歐洲、日本甚至中國等幾個國家的需求，油價就可能會在明年跌至25美元/桶。美林大宗商品研究主管Francisco Blanc表示，他的主要看法就是明年的平均油價將降至50美元/桶。但他同時警告稱，若全球衰退蔓延至中國，油價也可能會短暫跌破25美元/桶。美國銀行(Bank of America)的美國信托和個人財富管理首席投資官Chris Hyzy預計，油價將在明年1季度跌落至40美元/桶。這同樣也印證了中國能源網首席信息官韓小平的觀點，他認為亞洲金融危機后國際油價最低跌至每桶20多美元，扣除美元貶值因素后，未來國際油價理論上還有每桶10美元的下跌空間。
而作為PTA的上游產品，油價的持續下跌無疑使PTA的走勢更加疲軟。
短暫的利好難敵下游需求的疲軟
從PTA的下游來看，滌絲市場行情相對平穩，除個別直紡大廠下調出廠價之外，絕大多數紡織廠家報價平穩，但實際成交時商談優惠促銷現象普遍。目前下游織造、加彈企業對滌絲現貨的采購意向力度偏弱，多數滌絲廠家產銷無法做平，普遍在七至九成水平，雖然紡絲廠家目前庫存壓力不大，但是看空看淡氣氛濃重。市場人士預計短期內滌絲市場行情依然是弱勢盤整格局。盡管近日人民幣對美元連續四個跌停，對紡織行業有一定的利好作用，其效果遠遠優于上調出口退稅率，人民幣每貶1%可增加紡企1%的純利，是刺激出口的有力措施，但在當前全球經濟衰退的情勢下，出口是很難在短期之內有所好轉的。我國生產的服裝對美國的出口呈現加速下滑趨勢，據美商務部紡織品服裝辦公室統計，今年1-9月美國從全球進口服裝171.40億平方米，同比下降了3.26%，其中從中國進口57.92億平方米，占全球進口總量的33.79%，同比減少5.1%。因此，下游行業對PTA的需求依然很難在短期內有所好轉，對PTA的價格起到壓制作用。
PTA向上反彈空間有限
綜合而言，上述兩個方面對PTA均構成了沉重的打壓，而上周前4天PTA一直處于橫盤震蕩的走勢之中，是何原因讓PTA走勢如此抗跌呢？
其一，近期現貨價格表現的比較堅挺，由于近期大部分廠家都降低了開工率或者開始檢修，一些大裝置的開工率僅在60%左右，以至于PTA的供應大幅減少，廠家普遍有惜售的心態。對PTA的期貨價格起到了一定的支撐作用。
其二，前期同為原油下游產品的塑料走勢頗強，另PTA市場的信心也有所提振。
但這只是短暫的影響而已，PTA在缺乏上下游有力支撐的情況下，向上反彈的空間是有限的。
下周展望
從技術上看，0905合約下行至5、10日均線的下方，建議投資者可適量介入空頭，但基于目前行情不排除仍將有反復的情況出現，因此投資者應密切關注各方動向，注意控制風險，及時止損。
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