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   由于2月中上旬全球美元歐元等貨幣相繼升息，導(dǎo)致金融性利多因素逐漸淡化，多頭投機資金做多意愿顯著減弱，東京膠和滬膠雙雙出現(xiàn)一波深幅回落走勢；但由于東南亞產(chǎn)膠淡季和國內(nèi)進入停割期后期，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，又導(dǎo)致膠價技術(shù)性回升；繼而又由于膠價堅挺導(dǎo)致消費疲軟，目前國內(nèi)外膠市重新遇阻回落，其中滬膠也大幅重挫4000余元跌至20000元（噸價，下同）附近。但隨著利空消化，滬膠又隨東京膠走強而聯(lián)動展開反彈。
    利空難逆大勢 盡管國內(nèi)外膠價普遍深幅回落，但大幅下跌的可能性較小，小幅下跌甚至反彈的可能性則越來越大。產(chǎn)膠季節(jié)性壓力僅能導(dǎo)致膠價季節(jié)性回落，卻難以逆轉(zhuǎn)長期牛市。斜交胎消費稅由10％下調(diào)至3％，子午胎仍為零消費稅的優(yōu)惠政策，將促進斜交胎主要原料國產(chǎn)5號標膠及子午胎原料20號標膠消費繼續(xù)增長。滬膠和日膠庫存量雖分別達到4萬余噸和1萬余噸，但相對于國內(nèi)外天然膠需求依然較小，不足以壓制膠價走熊。
    多方有備而來 膠價探低遇撐并回升，導(dǎo)致空頭主動回補空單，多頭適時回吐。在目前20000元上下窄幅區(qū)間，膠價既可能由于累計跌幅超過4000元而面臨技術(shù)性反彈，也可能承接跌勢而繼續(xù)下行。由此引發(fā)多空雙方主力投入增量資金擴倉爭奪，并引發(fā)空頭平倉，致使大盤總持倉量維持在7萬余手逼近8萬手。主力合約RU606持倉量縮減至3萬余手，遠期合約RU607持倉量突破萬手，資金由近及遠移動。
    期現(xiàn)倒掛抑制庫存增長 3月17日，滬膠庫存量和倉單量連續(xù)12周遞增，分別由19515噸和12550噸增加至49275噸和41925噸，增幅分別達到29760噸和29375噸。實盤壓力加重，直接導(dǎo)致滬膠跌勢重于瓊滇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)價跌勢，逆轉(zhuǎn)對瓊滇現(xiàn)價升水為貼水。目前RU604期價為19900～20000元，瓊滇產(chǎn)區(qū)膠價在19700～20000元，而廈門、溫州、上海、天津、青島等銷區(qū)價格則分別為20500元、20800元、21000元、21100元、21500元。盡管國內(nèi)產(chǎn)區(qū)將重新開割，新膠上市壓力沉重，但由于期現(xiàn)倒掛，買現(xiàn)賣期套利難以盈利，滬膠庫存增幅將趨小。24日，滬膠庫存和倉單分別縮減至46195噸和39295噸。